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理財子公司引領資管轉型加速

  “高收益時代一去不復返”“大額存單鎖定長期高收益”……近期,除了各種繼續給消費者打“預防針”的宣傳以外,各家銀行理財經理的微信朋友圈多少有些“寂寞”,逐漸降低的收益率讓銀行理財的生意有點兒不好做。

  今年以來,銀行理財收益率持續下降。據融360大數據研究院最新監測的數據顯示,6月21日至6月26日,銀行理財平均預期收益率為4.16%,較此前一周繼續下行2個基點,并沒有因季末而有所回升。“預計下半年流動性仍保持合理充裕,加之銀行理財轉型仍在過渡期內,所以下半年銀行理財收益率預計仍在低位徘徊,回升的可能性不大。” 該研究院金融分析師楊慧敏預測說。

  “西方不亮東方亮”,面對理財市場這塊“香餑餑”,各銀行迅速加快了理財子公司建設步伐。除了近期建行、工行、交行、中行理財子公司開業外,7月份,來自浙江的兩家城商行——杭州銀行、寧波銀行理財子公司也先后獲批,吹響了城商行搶灘號角。

  “考慮到監管新規以來,商業銀行理財加大了對于投研能力、風控能力以及資產管理能力等方面的建設,下半年,即便在市場相對不是很有利的情況下,預計商業銀行理財資金投放的效率也將有所提高。”交通銀行金融研究中心高級研究員武雯對《金融時報》記者表示。

  困局:收益率不斷下降

  “知道的話就早點買了。”正在銀行網點購買理財產品的小王向《金融時報》記者表示,自己去年就想購買某家股份制銀行的“新客理財”產品,“因為只能買一次嘛,本想多攢點錢再買,哪成想收益率一直在跌,都快跌了一個百分點了!”

  從月度數據來看,據融360大數據研究院數據顯示,5月份,銀行理財產品平均預期收益率跌至4.24%,環比下降2個基點,連續15個月下降。而臨近季末,銀行理財產品收益率也未有回升。“臨近季末,銀行理財收益率不升反降,主要還是受流動性影響。銀行理財主要配置的資產為貨幣類、債券類資產,在流動性寬松的局面下,銀行理財收益率也隨之下降。” 楊慧敏表示。

  “受政策與環境影響,上半年,商業銀行理財資金投放收益率根據市場變化有所調整,這實際上是凈值化轉型的效果逐步顯現,理財產品的收益率波動更加反映資產價格的變化。”武雯分析認為。

  相關數據也反映出銀行理財的這一轉型趨勢。上述機構數據顯示,5月份,銀行理財產品發行數為1027只,環比降低0.18%、同比降低15.09%,但各銀行發行的凈值型理財產品卻達到688只,較上月增長40.70%。“上半年,凈值型理財的發行量不斷增加,但各家銀行的凈值型產品規模也有不同程度的增長,而傳統保本理財的占比不斷下降。” 楊慧敏說。

  值得注意的是,銀行理財在下半年仍將面臨考驗。“在經濟基本面和流動性預期主導下,流動性相對寬松的總體趨勢不會改變,以債券為代表的固定收益類資產的收益率較上半年可能仍將處于一個窄幅波動的狀態,這對于在固定收益類資產投放有優勢的商業銀行理財而言,資產配置的難度實際上是提高了。” 武雯表示。

  轉型:銀行理財步入正軌

  “您好,您是否知道您在我行的理財經理是誰?他/她是否向您推銷他行或其他渠道理財產品?”《金融時報》記者了解到,近期,許多消費者都接到自己購買理財產品的銀行客服打來的電話。這樣的來訪電話,雖然讓不少消費者有些猝不及防,但卻給他們提了個醒兒,有利于對消費者的保護和教育。

  “在現在收益率走低的情況下,為了招攬生意,有些銀行網點向客戶推銷收益較高、但并 非本行渠道的理財產品,這是風險很大的,也非常不利于讓消費者適應凈值化理財轉型,一些銀行也在想方設法杜絕這些現象的發生。”某股份制銀行人士表示。

  “從實際結果來看,銀行理財產品凈值化轉型步伐加快,但凈值化理財產品的市場份額仍不算高,用戶接受程度還有待提升。” 武雯表示,當前,多數銀行仍著手對投研、風控運營等體系進行全面再造,進一步加快業務架構完善工作以及資管部門現有的組織架構轉型。有條件的銀行正在加快理財子公司的設立。

  作為銀行理財步入正軌的一條重要路徑,武雯認為,設立理財子公司,一方面有利于銀行資管業務的轉型發展,同時,理財新規也明確要求,商業銀行通過理財子公司開展理財業務,暫不具備條件的設立理財業務專營部門。

  另一方面,這也有利于隔斷風險傳遞,打破剛性兌付。“理財子公司的設立在法律上權責清晰,徹底隔離風險傳遞途徑。即使在理財產品產生風險、影響投資人收益時,打破剛兌對聲譽的影響也主要限于理財子公司,對銀行母體影響較小。市場化影響下,子公司理財業務整體的投資能力、渠道投放能力以及相關激勵機制都將優于傳統的資產管理部門制。” 武雯說。

  破局:子公司探索加速

  7月4日,中行理財子公司成立。至此,已經有4家國有大行的理財子公司面世。“理財子公司成立加速,推動了其產品的發行。目前來看,其產品門檻一般設置為1元,拉平了和公募基金的門檻差距。所以,這將促使資管行業的競爭進一步加劇,短期內造成理財子公司和原有銀行理財并存的局面。” 楊慧敏表示。

  在大行加速行動的同時,中小銀行也不甘示弱。杭州銀行、寧波銀行理財子公司在本月的相繼獲批,充分反映了這一趨勢。截至目前,已有包括6家國有大行、9家股份制銀行、15家城商行和2家農商行在內的32家商業銀行公告了理財子公司設立計劃。設立理財子公司,銀行系可謂是“全員出動”。

  “相對來說,大行在設立理財子公司方面無論是資本、人才、投研能力等方面都更具資源優勢,成立理財子公司是大勢所趨。而中小銀行在這方面需要更加謹慎,要把握理財凈值化的轉型趨勢,科學合理地制定策略。” 武雯表示。

  武雯認為,中小銀行一方面需要提升自身的投研能力,積極吸引相關的專家人才。同時,應利用自身的區域和客戶優勢,打造理財產品銷售的綜合平臺,通過攜手大型銀行、股份制銀行,做好理財產品代銷,進一步精細化客戶服務。

  另一方面,有條件的中小銀行可以考慮成立理財子公司。“理財子公司在業務經營、權責厘清、發展前景等方面優勢明顯。無論從監管政策導向,還是國際發展經驗來看,布局資產管理業務都是中小商業銀行構建輕資本核心競爭力的優先舉措。未來,中小銀行仍需要進一步探索理財子公司如何從銷售渠道、異地經營等方面與母行形成協同優勢。”武雯說。

責任編輯:梁艷珍
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